华尔街新恐慌基准持续低开，情绪指标失效了？专家这样解读

智通财经APP得悉，花旗银行的原先恐惧当前旨在捕食行情动荡角落里对冲的歇斯底里，该当前以异常不稳定的的方式则交割。这让习惯于贴现低价并能变化的交割员感到困惑。

自4月底创始人以来，芝加哥贴现交割所单日周期性数万人当前(VIX1D)长时间低开，最低较前一行情价下滑3.2点。

该当前的发行是为了指标参与说是零订于权利的破坏者和投资公司经理的歇斯底里。大量的零订于权利意味著会破坏潜在股票低价的不稳定的。

然而，在过去32个收市中所，该当前在天一时长时间下滑，这让人们对其作为歇斯底里当前的有效性显现出了误导。对冲只不过在一个收市开始时越来越更加期待吗?

专家怎么看？

拥有22年低价经验的Rocky Fishman刚刚创办了衍生品量化公司Asym 500，他对现阶段的情况有自己的见解。在他看来，天一时下滑的保守是由于VIX1D的相同量化方式则——具体来说，由于交割的行情价和天一价彼此间的间隔，它所看成的相当多短暂的贴现损失惨重了巨大的价值。

今年几天后离开高盛的Fishman指出:“不用天天盯着该当前看，只看行情时的定价。”“VIX1D的行情价是单日标普贴现单价的一个有意义的当前，后者已视为衍生品低价交割量最主要的行业之一。”

现阶段，VIX1D还不能交割，这反之亦然无法办法直接从这种可分析的行径中所获利。

通过跟踪期限内不超过24时长的标普500当前衍生品，该当前本应说明了出对冲在超短时间内日益狂热的歇斯底里。该当前可以看作是周期性数万人当前(VIX)的并能周期性版本。周期性数万人当前是自上世纪9020世纪以来全世界交割员关注的有名基准。

引入这来由当前的部分主因是，低价迅速转向短期贴现，而VIX无法注意到这种文艺活动。VIX基于30天有数买断的签下。

自芝加哥贴现交割所全世界低价公司在2022下半年参谋长签下买断日扩展到到每个工作日，以及美联储激进的货币紧缩政策刺激低价周期性以来，交割员相继买入零日买断贴现(0DTE)。

所有这些都说明了，在对冲仓位等高效率各种因素在推广低价方面发挥作用关键作用的时代，特别是在基本面对冲离场以待的情况下，从仅仅讲出，这来由当前意味著为了解当前行情歇斯底里备有了一个窗口。

尽管如此，像 Fishman 这样的人还是却说不用但会地阐释其每分钟的季度，部分主因在于该当前的的设计方式则。

VIX1D只包括营业时间，即纽约时间当日9点30晚间下午4点彼此间的6.5时长的交割所交割。当一个交割时段开始时，VIX1D的量化无法纳入自上次行情以来无法交割的时间。除非在一夜彼此间频发重大事件，否则当天下午买断的贴现签下通常会随即被减记，因为它们在临近买断时价值低。这导致VIX1D随即下滑。

Fishman指出，对于企图通过周期性性来断定低价歇斯底里的对冲来说，VIX1D在收市开始时长时间下滑基本上是一种噪音。

“VIX1D的结构提醒我们，美国行情并不是每时每刻都在以均匀分布的反应速度周期性。在美国的交割时间里，特别是在每天天一和行情的时候，低价周期性最快。”“要想很好地利用这些信息，很好是使用当日同一时间的信息，比如行情价。”