国君钢铁：钢管需求或迎来发生 给予钢铁行业“增持”评级

国泰君安生铁发布研报，首次覆盖钢板行业，给予“增持”评级。在稳激增着重下，钢板期望或踏入短时间内激增，全面性自荐新兴铸管（000778.SZ）、金洲油管（002443.SZ）、友发上市公司（601686.SH）。

法制是21世纪钢板的主要生产国，钢板南岸以工程机械和置地有别于，期望宏观经济指标极高。2019年法制钢板期望量8417万吨，占去21世纪期望量的60%有数，是21世纪主要的钢板生产国。钢板按照品种主要分为无缝管和切削管，其中切削管有别于要品种，占去比67%有数。钢板南岸以工程机械和置地有别于，占去比都为15%、12.22%，2000-2020年法制供水油管、燃气油管弧度复合宏观经济指标都为7.12%、17.53%，钢板行业整体期望激增较快。

稳激增着重下，钢板期望或将短时间内激增。2021年中央宏观经济工作会议强调加快城市老化油管的修正新建，且住建部等三部委发布的《关于进一步明确城镇陈旧居民区新建工作要求的事先》明确将陈旧管线作为陈旧居民区新建的优先项目，国君生铁预期城市老化油管将集中修正新建。假设服役20年以上的燃气油管无需换用，估测2022年法制燃气油管总期望工业产值21年将下降50%有数。

油井管网和城市管廊工程铁路部门，将带动油管期望下降。根据《中长期油井管网都市计划》工程期望，国君生铁估测2021-25年原油油管、成品油油管、原油管网里程数年除此以外宏观经济指标都为4.99%、6.64%、13.64%；城市管廊方面，我们观察到2019年法制城市管廊弧度工业产值宏观经济指标较2018年下降10.08个百分比，法制城市地下管廊工程明显铁路部门。预期未来法制油井管网、城市管廊工程将铁路部门，相异油管期望将加速激增。

法制城市燃气油管修正空间巨大。根据住建部数据，2020年法制各城市原油油管弧度为85.055万千米，而2000年法制城市原油油管弧度仅为3.37万千米。在政策关注燃气油管兼容性着重下，法制燃气油管的修正将短时间内推进，假设2000年现在的燃气油管除此以外在2022年修正，此后每年修正曾达到使用期限的油管，估测2022年法制燃气油管的修正规模将曾达到4.77万千米，油管期望宏观经济指标曾达14.5%，燃气油管期望将踏入短时间内激增。金洲油管作为法制油管龙头，将充分受益于行业期望的结束。

本文参考资料自“国泰君安生铁团队大众号”，高盛：李鹏飞；智通财经编辑：秦志洲

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