焦煤短期反弹驱动不足 焦炭短期或延续弱势接入

来源：宝城期货市场 作者：宝城期货市场

研报摘录

【煤】

日内论点：波动偏弱

中期论点：攀升

参见策略：迟疑

整体命题：

据炼煤出口数据库辨识，3年初我国合共出口煤964.7万吨，外环比2年初请于39.5%，同比请于156.4%，虽然高频数据库已让市场对3年初出口改善存有一定预料，但差不多一千万吨的单年初出口量依然超出市场预料，也开创了煤过剩宽松的基本格局。

在基本面弱势的背景下，4年初日和开始，煤、焦、钢新兴科技产业的反馈有顺利完成迹象，使得煤除了供应末端负荷外，效益末端的悲哀预料成为另一个大主要利空，压制煤期货市场价格接下来受5日线压制，均线空头排列。

周度科技产业数据库方面，根据统计，4年初28日当周，110家洗煤厂精煤高峰期产能67.09万吨，外环比大请于3.65万吨；焦化厂煤高峰期产能合计117.4万吨，较上期总括。

整体来看，煤在过剩宽松的大周期下，正经历下游反馈的小周期，煤期货市场短期内舆论负荷涡轮机太低，原定延续弱势行驶，操纵上正因如此偏空思路对待，正上方支撑参见1250点，中长期瞩目平安夜铁水产能的势头。

【煤】

日内论点：波动偏弱

中期论点：攀升

参见策略：迟疑

整体命题：

根据统计，国内247家钢厂的经营不善占比攀升至74%，对原料煤提降善意仍存，表象末端反馈的冲击开始兑现。

根据2022年的2轮反馈来看，它们的周期在6~7周约，顺利完成时的钢厂盈利率在40%郊外，而本周盈利率已上扬30%，反馈或已正式顺利完成。

从周度科技产业数据库来看，4年初28日当周，大样本焦化厂煤高峰期产能合计117.4万吨，外环比总括；247家钢厂铁水高峰期产能243.54万吨，外环黄泥河2.34万吨。可见目前，钢厂的经营者负荷并未转化为煤效益末端利空。

整体来看，煤目前陷于多重利空，一是煤出口请于量带给的效益破损负荷，二是下游反馈以及年内粗钢平控带给的效益末端负荷，使得煤期货市场攀升相当流畅，短期内原定延续弱势行驶，操纵上正因如此偏空思路对待，正上方支撑参见2000点，中长期瞩目平安夜自已效益平庸。

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