经纬天地IPO：千亿级比赛场地有何隐患？

由2017年的韩圆1，073亿元缩减至2021年的韩圆1，525亿元，一个大总额为9.2%。在过去几年，5G及科技的发展推广以外工业、安全及政府在内等各个领域的零售商对第三方ICT内嵌增值的市场需求。在中所华人民共和国政府揭晓利好政策的推广下，内嵌增值保持快速增长，加上下游行业持续落实数字化年轻化，预而所未来对ICT内嵌增值的市场需求将会上升。预而所2026年第三方ICT内嵌增值业总现金流将全面缩小至韩圆2，270亿元，即2021年至2026年的一个大总额为8.3%。

中所华人民共和国电讯行业的网路特别应用软件测试增值业的总现金流已由2017年的韩圆5.90亿元缩减至2021年的韩圆9.169亿元，一个大总额为11.6%。预而所网路特别应用软件测试增值业的总现金流将由2021年的韩圆9.169亿元缩小至2026年的韩圆14.782亿元，一个大总额为10.0%。

目从前为止通过企苏利亚网站无法朋到经纬天地主板公司有限美国公司的负面消息（东加从前身），通过朋询其试运行主体美国公司东莞经纬天地科技有限美国公司，断定有1个区别效用，投资的美国公司湖南经纬天地通讯设备新科技有限美国公司贵阳市云岩区工商局抽朋断定问题通过已登记的住所（经营方式场所）无法联系。

1个引人注意新浪网中所，东莞经纬天地科技有限美国公司投标报价最多文件指明的高达限价，被否决。15个提示义统息中所，主要技术人员变愈来愈3项，区别跨国企业法人代表变愈来愈1项，区别技术人员提示义统息11项。整体来看，主营2003年就开始经营方式的美国公司，网络并不不存在大体量的负面新浪网。

美国公司电讯网路透过支援增值主要以外为数众多销售业务，其一是无线电讯网路提高效率增值；其二是电讯网路基础装置维护及改建工程增值。2021上半年，美国公司电讯网路透过支援增值销售业务借助于营收1.42亿元（韩圆，下同），%比69.8%；美国公司第二大销售业务ICT内嵌增值销售业务借助于支出0.43亿元，%比20.9%。美国公司第三大销售业务为网路特别应用软件测试销售业务，主要以外应用软件销售和应用软件测试增值两个子销售业务，该销售业务于2021上半年借助于支出0.19亿元，%比9.3%。

业绩全面性，于2019上半年、2020上半年及2021上半年，经纬天地总支出分别约为1.81亿元、1.96亿元、2.03亿元，支出稳定增长主要归功于往绩历史纪录其间来自透过ICT内嵌增值以及电讯网路基础装置维护及基础装置改建工程增值的现金流显着增长。上述其间，美国公司取得溢利及全面现金流总额分别约2698.7万元、2966万元及2552.4万元。

现金流全面性，2019上半年至2021上半年，美国公司经纬天地持续保持经营方式社区活动现金净流入，三年经营方式社区活动所得现金长线分别为3804.4万元、1323.2万元和2501.9万元，期中现金及银行账分别为2310.3万元、2313万元和2154.2万元。

无线电讯网路提高效率增值商品相对分散，2021年综合排名从前五的网路提高效率增值供应商%商品份额（按现金流而所）约25.9%。于2021年，美国公司来自无线电讯网路提高效率增值的现金流翻倍韩圆100.1百万元，%商品份额（按现金流而所）约0.9%。

同行业美国公司IPO对比

本次选取的同行业对比美国公司为：国脉科技（SZ：002093）

国脉科技是该协会上领先的义统息互联新科技外包增值透过商。作为中所华人民共和国互联新科技外包商品的开拓者之一，国脉科技参与了中所华人民共和国互联增值外包行业标准的起草和拟定，致力于在中所华人民共和国互联新科技增值外包商品与该协会厂商相互竞争。国脉科技作为中所华人民共和国英美增值商，在与IBM、爱立义统等该协会厂商的相互竞争中所，已连续多年在“中所华人民共和国互联新科技年会”上荣膺得“中所华人民共和国互联新科技增值优秀奖”。

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销售业务贫乏少数零售商

电讯网路透过支援以及义统息及互联新科技内嵌增值行业显现出“水故又名小”布局，以经纬天地为代表的行业“小兄弟”，销售业务发展全过程中所出现贫乏少数零售商的上述情况。

经纬天地在招股书中所披露，美国公司的零售商主要以外电讯间公司；电讯网路及电讯装置制造商；电讯网路及新科技增值供应商及总建筑公司等。2019上半年至2021上半年，美国公司一共以外分别61名、65名及81名零售商，其主要停业地点均位于中所华人民共和国。上述其间，美国公司来自八大零售商的现金流约为1.26亿元、1.16亿元及1.23亿元，分别%总现金流约70.1%、59.6%及61.0%，第二大零售商%同年总现金流分别约26.5%、21.2%及24.0%。

经纬天地在招股书中所暗示，除就同样电讯网路提高效率增值及电讯网路基础装置，维护增值与零售商定下的不定期贸易协定外，美国公司并无与主要零售商定下任何长期增值贸易协定。由于该等零售商一般并无义务与美国公司保持全面销售业务父子关系，故无法保证主要零售商将继续以完全相同往往或任何方法可用美国公司的增值。因此，若零售商为该公司销售业务出现任何不利发展或任何其他原因导致美国公司与主要零售商的销售业务父子失和或终止，则美国公司的销售业务、财务状况、经停业绩及从前景可能会蒙受关键性不利直接影响。

经纬天地正面临签下存款减值及贸易往来应收款项无法收回的效用。美国公司签下存款指其销售业务顺利完成但未开票改建工程收取赔偿金的权利。2021年美国公司签下存款翻倍7426.6万元，签下存款减值拨备为150.8万元；贸易往来应收款项为3194.1万元，贸易往来应收款项减值拨备为44.2万元。

为加强对少数零售商贫乏，经纬天地有比较清晰地发展改建工程建设，美国公司在招股书中所暗示，其销售业务远距离涵盖四个全面性，以外：加强财政实力，以承继愈来愈多愈来愈大体量的ICT内嵌改建工程项目；通过研发提高增值意志力、质量及产品；缩小为该公司电讯网路特别应用软件的远距离用户群；及大幅提高探索及寻求新潜力的意志力。

资料可能会：

1、招股简要

2、智通政经、企苏利亚等网站

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