2023年巴菲特股东大会来了！ 这是五个半小时问答的全部应以

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15：25 舒尔茨指为看特为尼尔下同不要看未有假定的跨国公司自是，因为不看出跨国公司的曾一度效益，但“所拥有人至买断”的的银行存款除此以外是未有假定自是，却引致了从业人员瞬时，的银行的下同规范为何与特为尼尔的不一样？

舒尔茨对此，存款负债表上有调整是对的，但是佣金表（income statement）不不应平常出现未有假定自是，否则就跟香港交易所们的私利丝毫不之外，因为是未有假定的跨国公司自是。我们想要香港交易所认识他们所拥有人的是什么，比如说是在曾一度能进帐什么。

存款负债表可以告诉外币是不是能拿回来，看出这些与生俱来信息。其中都；还有分说道法是应该的，的银行要不愿存款负债表其实能代表效用。新近产品在我们说道话期间，佣金表就能变化很多。如果是的银行来说道，不是个好的工具箱。但对大众来说道是个好的工具箱。只能要注意说道，其实所拥有人的效用是什么仿佛的。董事局有义务这样去认真。我给香港交易所说道的和跟我家人说道的，都是一样的。

15：17 新近冠SARS期间亚洲平常出现产品设计疑虑，有了这种境遇，有人就不愿重新近分配在当地的采购，如果跨国公司这么认真，英国政府不应支所持吗？

了了说道，如果你真是，转到中美洲采购电子产品开销非常低，那是合乎逻辑的。可是，你不就会想要所有的采购都转离，掏空一个采购雷达站。

舒尔茨引用，特为尼尔原本是餐馆纺织制造商。他忽视，金融业繁荣假定，社就会可以扶养因为金融业活动重新近分配别处而失业的人。英国政府的职责是，在不让某个社会阶层过于赎罪的情形下，渴望资本主义造成了的诱因。社就会尽可能承受改善贸易的严重影响。想要所有发展我国家都尽可能出乎意料，而不是让原先金山以壮烈牺牲整个世上为不惜一切获得出乎意料。

15：09 美国证券交易委员会既有的存款负债表数量其实再加你担忧？

舒尔茨表指为他不担心美国证券交易委员会，支所持美国证券交易委员会实在太低通货膨胀率率的己任，他也不担心美国证券交易委员会的存款负债表，尽管白痴指为“那是一个很大的十六进制，而我讨厌看这些大十六进制”。

舒尔茨指为，看见美国证券交易委员会存款负债表从8000亿美元增至2.2万亿美元，就让他忘了一句话“款项这世界不是垃圾”。但是他反对狂热印钱再加通货膨胀率暴涨，就像二战刚落幕时原先金山所境遇的那样。对此了了也所持相同观点，指为如果靠不断印钱来消除短期疑虑将就会有的灾枉。

15：03 亚实在太地区趋向是零氮氧化物车为辆亦然非常不算大量转用，你其实看见从业人员机遇，备受瞩目哪个摩托车为制造商和关键技术？

舒尔茨指为， 摩托车为从业人员竞争者非常加接连不断，5至10年后跟如今一定不一样，但是尽可能预言究竟如何其发展，只能说道就算一个新近公司彻底改变了摩托车为，也尽可能压制整个低价。

14：54 喜诗棉花糖（See’s candy）的运行展示出和其实开新近店，以及NetJet被售予后的业绩。

舒尔茨说道，喜诗棉花糖最出色的品牌，我们好几次了这个世上上的各种必要，要把喜诗棉花糖的个人风格扩展到加和州都有的之外，但这个品牌的个人风格实际，只留在原先金山西部附近。

了了说道，NetJets非常加出彩，忽视它如今的效用不亚于任何餐馆航空新近公司。舒尔茨说道，NetJets的机对数量较早就壮大，说道它是餐馆了不起的新近公司。他并未有真亦然却说，相对来说特为尼尔售予时的预期，NetJets展示出怎样。

了了说道，他基本上平常坐金融业舱从洛杉矶飞到年就会录像。在飞机上进到富有的特为尼尔香港交易所时，那些香港交易所对他鼓掌。他讨厌那种思绪。

14：47 特为尼尔阐释适当调整激励采取措施（properly aligned incentives），给了香港）有限公司公司子新近公司非常多的自主性，能否详谈？

舒尔茨指为，所拥有人新近公司时候，业务员人讨厌自己的业务范围，但是不讨厌上市新近公司造成了的重复性是不行的，因为别人就会指手画脚。我的在世都有五个老板，我都很讨厌。但不想什么能跟为自己临时工所近似于。在这里临时工能想得到很多，仅限于自由。

14：33 跨国公司有约的15%征税，在计算商贸税法上，延后帐单的情形，其实可以延展？比如用新近可持续其实可以节约税？

15%是信服要认真的。不就会根本无法过或不赞成，主动付15%的税。如果只能要付给，我们极就让这么认真。以在此之前我们付给过联邦英国政府52%的税。不真是有任何新近方法对原先金山举措进行时避免。新近的法律还不想实施，也不清楚日后有什么结果。怎么样认真保守的，边际私利的必要措施。

14：25 款项怎么进行时给香港交易所的分摊。款项日益多。有约1000亿美元的款项。

特为尼尔股市比现实中都低估。我们想认真的是，买来出彩的跨国公司。上市新近公司就会根本无法。有时候就会提出竞价，提出来日后，别人也来竞争者。一个私有跨国公司就会比起更易。有些看起来不俗的新近公司，在售予的时候遇到相当可观以致于。有些好的新近公司不想全要买来了新近公司。如果找将近好的新近公司，我们仍不实在太可能买来断自己的股市。如今的机就会不像以在此之前那么多了，不过因为以在此之前认真出来的不愿，所以始终在还债，回报稳定。

14：22 考虑到贝尔认真到跨国公司出乎意料了，了了有并未有彻底改变对贝尔的论点，以及贝尔有并未有高估自己？

了了说道，贝尔可能高估他自己，但他非常加有才华，所以他就会高估了一个不必需靠高估就很有才华的人。如果并未有给自己设定不不实在太可能假定的目标，贝尔就尽可能对手取他如今所拥有人的成就。他讨厌那么认真，而了了本人和舒尔茨想要认真非常更易的事。

舒尔茨说道，我们不想在很多事上和贝尔竞争者。贝尔很机智，不实在太可能智商有约170，说道他必须用狂热这个含义。了了说道，事实上就是狂热。舒尔茨说道，那是己任消除不不实在太可能假定的事，对舒尔茨自己和了了来说道，那是一种折磨。

14：11 两个年底在此之前有媒体指为，天然气产商不实在太可能产量触顶了，能否解释特为尼尔对天然气股的大幅度所持仓？

舒尔茨对此，原先金山并未有其他之外可以像二叠纪峡谷（permian）一样有这么多天然气急需。不过页岩油井的衰败也很极快，开井第一天不实在太可能产量1.2万至1.5万桶/日，不实在太可能一年或者一年半就所剩无几了。

特为尼尔非常加讨厌西方天然气新近公司在二叠纪峡谷的资源和从业人员威望，所以我们合营了它家。我非常加讨厌西方天然气的董事局，对他们也很熟悉。西方天然气认真了很多好的好事，建了很多新近井还能营收：

“并非像很多不实所说道，特为尼尔并不就会购得来西方天然气的香港）有限公司权，董事局不实在太可能有趣了。今后不相符其实就会继续购得来非常多天然气新近公司的股市，但对如今所发行股票量很满意。”

14：03 我们有迈进到新近可持续的不实在太可能。如今在新近可持续跨国公司量是不是做到了？特为尼尔可持续新近公司原先的可持续部分其实能聘用，按照订定的氮氧化物规范顺利进行？

风力是在爱荷华和州不实在太可能开始了。在怀俄明和州那里的风很强。竞争者者也在进行时相应资源的彻底改变。在原先金山各种可持续MW来讲，想要能有70%，80%的营收。我们在今后20年，还就会继续跨国公司。都必需大量跨国公司。想要大力跨国公司，把存款放在这些之外。特为尼尔的可持续新近公司不实在太可能在认真这样的一些彻底改变。我们不实在太可能有40亿，就会追30亿，总计70亿跨国公司。

了了说道，对于亚实在太地区温室效应就会遭遇到什么情形，我不真是任何人并不知道。

13：58 特为尼尔所拥有人的娱乐新闻媒体新近公司Paramount Global近来公布季报展示出不佳，削减80%的利率，舒尔茨怎么看点播从业人员，所发行股票跨国公司不愿是基于基本面还是一个跨国公司不实在太可能视为售予对象的潜力？

舒尔茨说道，对个股不认真评价。我们的业务范围不是发放股市劝告。但是任何餐馆新近公司下降派息都不是但他却。他忽视，点播业务范围有一点注目。上个世纪30和40中期，乐园认真卡通片享有盛名，正因如此是一个各有不同的世上。观众们的注目不就会骤然降低，他们用来看点播的一段时间也不就会增大。

舒尔茨谈到经典电影业务范围谈及道，经典电影人材就会还债，前女友也就会还债。可大家一天只有这么多一段时间，只有两只眼睛。他还说道，人材总就会想得到回报。

13：52 特为尼尔有一些消费品要买来给一个零售商，有的要买来给多个，怎么不愿零售商的？

舒尔茨指为， 有一些品牌可塑性极高。即使可以在麦当劳要买来，威望依然不一样。我们观察了多种零售方式则。慢慢学就会了什么必需避免。麦当劳在零售商上对我们有利。但有些电子产品不是可以让人开20迈基本上买来的电子产品，所以我们要有多个零售商，并且他们的市价必需有效。我们想要能有多个像麦当劳这样有零售商能力的合作方。

13： 43 在2022亚实在太区香港交易所信中都，你说道到特为尼尔的出乎意料最重要因素是搭上了“原先金山顺风”，以及不认真重大的有误权衡。我们不应怎么避免跨国公司和人生中都的有误不愿？

舒尔茨和了了都劝告很多人，花的钱要比自己赚得不算，即量入为出，一般来说信用卡欠债，因为储蓄过高，你必需还债非常多才能跑对手信用卡欠债的储蓄。在房贷之外适当不要负债。

舒尔茨的人生智者还仅限于：不要这世界批评别人，不用贬低别人来理解自己的观点。还有一个广泛的劝告：一个正直的人不就会并未有朋友，不要认真不正直的行径。

了了则指为，要学就会远离有毒的环境和人，坚所持终生学习，流露出崇敬之心。如果认真到上述好事你还尽可能出乎意料，那不实在太可能必需很多很多的偶然。但你必须只依赖于偶然，而是凭自己去对手得赛事：

“有毒的人想要欺骗你、陷入困境你、伤害你，让他们极快些从你的肉体中都滚蛋，你必需并不知道人们怎么操纵其他人，然后避免自己这样认真。你不应写下自己的讣告，然后想必要假定所引用的成就。”

13：26 第六次实际上投身于特为尼尔大就会的13岁小女孩。她询问，原先金山大批发债，美国证券交易委员会让欠债公债化，中都国秘鲁沙特等都在与美元管理体制，在这种环境下，美元的公债急需威望何时就会受威胁？

舒尔茨忽视，并未有取代美元急需公债威望的候选。他说道，并未有人比美国证券交易委员会总裁鲍威尔非常认识政治形势，但他尽可能压制主导。

舒尔茨说道，谁都不并不知道，一种纸币能坚所持用多久才就会失控，尤其是在这种公债是亚实在太地区急需公债的时候。

舒尔茨忽视，原先金山要乘势印钞是很更易的，不应非常加小心。如果公债实在太多，一旦把通货膨胀率的兽人从兰花里放出来，就根本无法完全恢复，人们就会对公债失掉猜疑。

舒尔茨说道，他尽可能预测就会有什么结果，反亦然不就会是好结果。如今这是一个非常加政治化的权衡。了了说道，在某些时候，通过印钞对手得赞成票就会适得其反。

舒尔茨说道，与生俱来最好的牵制认真法就是自己还债的能力。

了了在引用冲绳的公债举措和主导谈及道，冲绳用日元认真了些奇怪的事。对于冲绳实施的金融业举措，冲绳人不应不感兴趣并作出应付。舒尔茨补充说道，如果日元是急需公债，那些事不不实在太可能遭遇。舒尔茨说道，他不以为然冲绳，冲绳有一个非常有凝聚力的社就会，但原先金山不不应应运而生冲绳。不断印钞是狂热的。

13：18 大的银行的商贸模式和范围内的银行的区别是什么？

以在此之前买来了的银行，跨国公司1900万美元，那个时候在保贼新近公司跨国公司了1700万美元。如果的银行兼并条款并未有通过的话，我们就会买来非常多的银行。但是1970年通过了的银行的条款，我们只能让跨国公司全方位，并未有必要都投的银从业人员。当年看见的的银行并未有实在太多坏账，那时是非常加生活品质的从业人员。人们那时候也很诚信。那时候的银从业人员比高盛非常有吸引力。那时候可以进行时非常加生活品质的从业人员。在的银行跨国公司上赚到不俗的回报。日后我们有了一些的银行的股市，再行日后我们要买来了。在SARS时要买来了非常多。

不并不知道大的银行、范围内的银行香港交易所下面怎么走去。我与生俱来也用范围内性的银行。但是从跨国公司的银行、所拥有人的银行来说道，一些事件就会不愿他们的今后。这期间就会有政客投身于，有一些不认识基础的人投身于，这中都间的沟通是不完美的。原先金山英国政府会对的银行的现状很困惑。很多人不并不知道灾枉是什么。各有不同事件就会打造各有不同的灾枉。不清楚外币、水溶性其实是什么。我们对所拥有人的银行保所持非常加严厉的立场。我们如今还所拥有人餐馆的银行的重仓，就是原先金山的银行，我讨厌他们的业务范围和董事局。不并不知道最后遭遇什么，基本上几个年底让我大失所望。

了了对此，如今进行时了很多投机，我对这种情形非常加不奇怪。

13：00 对的银从业人员危机的评级，这个从业人员的风贼和机遇。

舒尔茨白痴指为，可以用如今的银从业人员流行的名含义来形容了了：“Available for Sale ”（可供出售）以及“Held to Maturity”（所拥有人至买断）。

舒尔茨忽视，的银从业人员的情形下和基本上这个从业人员始终实际上的情形不想多不算差别。“骚动是传染的，始终都是。”舒尔茨说道，他父亲曾在1931年因为的银行挤兑而扔了临时工。

舒尔茨说道，基本上，如果你看见人们在的银行排队，应该的反应是投身队伍排。如今是2023年，我们看见，税务机构FDIC能把外币还给每个偿付，可大家还是担心。他忽视，不不应遭遇这种情形，与生俱来信息表达认真得很差。政客、机构和媒体都并未有不俗地表达政治形势变化。

舒尔茨说道，的银行税务的激励采取措施实在太混乱，而且很多人都想让它们出疑虑。这实在太狂热了。如果大家真是外币不再行有黏性，那是因为生活的过去各有不同了。因为有了网上的银行的业务范围，我们不实在太可能在几秒钟内平常出现挤兑。

舒尔茨说道，只能强迫那些认真错事的人。的银行的董事局有能力追究责任CEO的责任。如果餐馆的银行倒闭，CEO和董事局都不应受罪，否则必须所述教训。

了了说道，我很守原先，我非常讨厌不认真跨国公司的银从业人员务范围的的银行。

舒尔茨接着说道，的银行的偿付不就会有损失，赔钱的不应是香港交易所和公债所拥有人者，还有那些，在并未有更长贷款期限时就来进行商贸地产借钱的人。只能让遭受疑虑的人受到强迫，才能彻底改变他们的犯罪行为。

11：57 让一与生俱来实际自己自营新近公司才能看出来他的才能。今后特为尼尔香港）有限公司公司新近公司的公共机构有一点香港交易所们警惕的犯罪行为是什么？

舒尔茨指为，合适的特为尼尔让位者根本无法找寻，极就让CEO属意猜想“是再加我非常加满意的人选”。特为尼尔是自动驾车模式，可以在曾一度不俗的运行活下去，根本无法去假定一个很出乎意料跨国公司的董事局其实最出色，因为这种优质跨国公司自己就会较长一段时间必需减速活下去，（就像特为尼尔一样）。

11：49 今后投票压制疑虑，谁其实就会在投票压制上有所有权？他们能否假定ESG目标？投票上哪个权重就会非常大？

舒尔茨指为，从财富管理尺度抵达，是对存款进行时管理。大的跨国公司像指标私人机构，他们想要这样一个世上，他们在存款管理上有非常加小的款项，这种出乎意料比起更易克隆。这是一个不俗的把钱首创来的一种方式则。

11：43 关于电动摩托车为的车为主在向摩托车为制造商、而不是保贼新近公司买来车为贼，Geico怎么应付？

主管特为尼尔的的银行的法人代表贾恩指为，还并未有看见很出乎意料的案例。Geico较早就与设备制造商商谈，找出一种在的产品发放保贼的新近方法。摩托车为保贼的佣金率是4%，这是很小的十六进制。涉足车为贼的跨国公司降低了，要在这个从业人员还债就非常枉了。

舒尔茨指为，通用摩托车为几十年在此之前就认真过摩托车为保贼。车为企自己认真保贼不是个新近点子，大概并未有什么恶魔，但认真起来根本无法。Uber有段一段时间签了不不算保单。但对Geico来说道不是什么大事。要在风贼和市价匹配上认真得比Geico和对手Progressive非常好，那是根本无法的。

11：35 有股市低价将“效用跨国公司之父”罗伯特·格雷厄姆与舒尔茨并视为“种树再加后人乘凉”的先驱者型人物，能否听两位年合共九旬的老人畅谈100年日后的特为尼尔？

舒尔茨盛赞罗伯特·格雷厄姆对他的严重影响，指为塑造了其跨国公司观。格雷厄姆在1949年写的书《机智的股市低价》直到如今还始终是亚马逊书籍销量排在榜的在此之前300至350名，从并未有一个书能排在所持续这么高，这本书是经典且始终畅销到今天。

对于特为尼尔来说道，舒尔茨想要它始终是餐馆被香港交易所们所拥有人的新近公司，并对社就会有所助益。他指为特为尼尔资本雄厚、人力资源优质，“并未有事实质疑我们不就会像这本书一样视为过去经典。”

了了引用了一件有趣的好事，即格雷厄姆本身有约50%的跨国公司支出来自于一只股市，即如今是特为尼尔香港）有限公司公司的保贼新近公司Geico。他指为格雷厄姆在当年各种一向又便宜的新近公司里换到都了Geico进行时跨国公司，买来入了一个被低估的高水准新近公司，这个新近方法就是特为尼尔所遵循的。

舒尔茨随即指为，这说道明在有必需的时候要果断实际行动，如果认真出了一两个应该的不愿就胜利了，必需在很多简直的好事中都找出应该的那一个。

11：33 特为尼尔曾将英特尔的香港）有限公司权极快买来极快要买来，在几个年底里为什么突然想要要买来出50亿美元所发行股票的八成？

舒尔茨指为中都国台湾英特尔是亚实在太地区管理最好的最重要的跨国公司之一，对于芯片新近公司来讲，我们真是这个新近公司还是有拥护威望的。这个新近公司有趣，里边的关键技术人员非凡。如果在原先金山找将近合适的存款，我们就去其它之外配置。我们配置的存款，在冲绳和中都国台湾所配置的，都是非常加好的。

11：24 对如今美中都之间的网络新近公司估值的疑虑，一些中都国科技新近公司认真到了原先金山跨国公司认真将近的，怎么看？

舒尔茨和了了都忽视，中都美关系紧张对两国就会遭受不必要的伤害。了了说道，原先金山和中都国遭遇纷争是很简直的。我们不应认真的就是和中都国和睦相处。原先金山不应与中都国大量开展共同低价。

舒尔茨说道，中都美就会有竞争者，但始终都必需假定，如果并未有对方回应，好事能有多大关键技术革新近。两国都就会有竞争者力，都可以繁荣其发展。

11：19 新近产品目在此之前占据特为尼尔35%的所持仓使用量，非常不算危贼上行的不算于，如何评价？

舒尔茨对此，新近产品并未有到我们跨国公司的35%，在新近产品的所发行股票是5.6%，但是对我们营业佣金的建树是巨大的。新近产品主要是股市买来断，我们必须所拥有人有约20%的新近产品，也并未有比如说增所持，就是买来断日后流通股数下降了而已，看着我们的所发行股票使用量非常高了。

特为尼尔有很多业务范围，所拥有人新近产品有很大的占优，他们不断买来断自己的股市，都不必需我们认真什么，所发行股票效用就在升高。新近产品所处的从业人员和其它许多新近公司各有不同，新近产品是比我们自己子新近公司非常好的新近公司之一。我们的铁中华路业务范围不实在太可能不俗了，但还赶不上新近产品的业务范围优质高度。

舒尔茨指为，新近产品是非常加好的业务范围，佣金率极高，用户忠诚度极高，与大众关系密切。两年在此之前特为尼尔保持稳定税务考量要买来过一些新近产品股市，这个不愿是简直的。好机就会不更易被识别出来。我们想要所拥有人好的跨国公司，我们也想要所拥有人充足的流动性。除此之外，并未有极限。

新近产品对大众的导向是，他们主动为；还有手机付给1500美元或任何市价。除此以外的人为所拥有人第二辆车为付给35，000美元，如果他们不愿拉出弃第二辆车为或拉出弃他们的iPhone，他们就会拉出弃他们的第二辆车为。我的意思是，这是一款非凡的电子产品。如此好的东西，我们并未有任何一个是所拥有人100%股权的，但我们非常加非常加就让所拥有人5.6%的股权，任何升高0.1%的所发行股票我们都感到就让。

11：07 跨国公司必需建立联系好电子产品同时所拥有人竞争者力，在短期佣金和建立联系曾一度护城河之间，如何认真出选择？

舒尔茨指为，制衡你的境况。并未有任何来自下城的压力，并未有股市低价就全会。他还对此，将所持续寻找在冲绳的跨国公司机就会，对上个年底增所持香港）有限公司权的五家冲绳商社感到“惊喜”。

舒尔茨于2020年8年底90岁生日时首次合营这些新近公司，后者类似于跨国公司集团，仅限于三菱（Mitsubishi Corp）、三井（Mitsui）、伊藤忠（Itochu Corp）、凑黑（Marubeni）和住友（Sumitomo）。

舒尔茨指为，它们作为一个整体而言大概给能特为尼尔的售予造成了14%的支出，它们还付给可观的利率，有时还买来断股市。同时，特为尼尔可以通过日元融资消除公债风贼，那样开销只有0.5%。上年底舒尔茨透露特为尼尔增所持了五大商社的香港）有限公司权。舒尔茨这次说道，如今所拥有人这些商社7.4%的香港）有限公司权，如果他们并未有决定，就不就会所发行股票有约9%。

舒尔茨指为，特为尼尔是冲绳都有最大的跨国公司还款（即跨国公司日元欠债发行人），在发行日元公债比如说还就会继续活下去。特为尼尔在那里有一些实际上业务范围，我们有一些非常加棒的合作伙伴为我们临时工。

舒尔茨说道，他想把CEO属意猜想介绍给冲绳商社的高管，是因为坚信特为尼尔就会在冲绳继续进行时跨国公司和建立联系关系。舒尔茨预计，今后一些年，在冲绳的跨国公司就会让特为尼尔所持续增值。

11：02 再行保贼从业人员在基本上15年回报率极高但竞争者接连不断，特为尼尔在个人财产损失贼教育领域似乎并未有分摊非常多的资金去运作，能否再行解释一下年底内顺利进行售予的Allegany新近公司？

交由的的银行的法人代表贾恩指为，Allegany的重点业务范围就是再行保贼从业人员，在售予后特为尼尔不就会对其董事局和自营策略进行时任何调整，此在此之前该新近公司很出乎意料，想要今后也很出乎意料。

在个人财产损害贼比如说，基本上十年的定价不是很有占优，想要年底内可以配置非常多的资本来对手取有吸引力的回报。特为尼尔目在此之前的个人财产损害保贼的跨国公司组合不实在太可能很大了，较早就以理应的不算于运行，佣金率也很生活品质，但跨国公司组合非常加不抵消，比如佛罗里达和州如果再行平常出现飓风不实在太可能就会产生不成使用量很大的财务危机，甚至就会损失150亿美元，相当于整个组合的佣金，但目在此之前情形比以在此之前好多了。

10：52 能否分享我们还并未有听过的故事，描述特为尼尔两位法人代表的性格和作为的才能？

舒尔茨对此，交由的的银行的贾恩1986年带往我的的办公室。他是个好人，用传统意义方式则运行新近公司，运行方式则更多优质，他并未有尝试彻底改变基础，他始终在改善基础。他当年在保贼上潜能为零，但他境遇了原先金山跨国公司的各种运行方式则。跟他聊天时候我就不愿要雇用他，给了他一些启动资金，让他可以取得成功，有所作为。贾恩的威望无可取代，如今是亚实在太地区等奖项最厉害保贼业务员人之一。看简历时候我从来不看他从哪个学校毕业的，不过他恰好是上了非常加好的大学。

10：38 冲绳股市低价询问舒尔茨，你说道过不要跟原先金山下赌注。原先金山在之前的今后还其实就会保所持如今的强而有力情形，还是有自己的风贼？

舒尔茨：这中都间有很多的测试。我和了了活了整个发展我国家的非常不算一半历史了。原先金山有25%的GDP。原先金山有两大洋在附近。加拿大和中美洲是两国。原先金山是全球性可以生活最好的之外。

原先金山如今面临的下一场情形非常加大。想要全球性尽可能整合在一起，可以良好的整合。只能重新近理清，民主其实是什么，要从哪条中华路进行时活下去。但不管怎么样，如今全球性都比以在此之前好很多了。

了了说道，我并未有像舒尔茨那么乐观，我们要有非常不算的期望值，如今对我们的中华文化有了很多威胁。我看见的私人机构业务员，我真的不讨厌他们的蔑视，我不想任何人转入这个从业人员。

10：26 非常多人开始注目环境必要措施，新近可持续从业人员被英国政府努力，新近可持续比如说的开发是有什么在此之前景？你如何看待新近可持续从业人员的今后其发展？

因为特为尼尔买来下MidAmerican而投身该新近公司的法人代表猜想对此，亚实在太地区都在进行时可持续迈进，原本想要原先金山大概有个统一的其发展方案，但如今不愿根据每个和州的各有不同规则去订定计划。在原先金山所拥有人三家运输业新近公司的特为尼尔想要，到2030年在2005年的基础上下降50%的碳足迹。

他想要今后十年争取对手取非常大成就来适时可持续迈进，“但这就会是一个境遇的过程。事与愿违非常加依赖于关键技术的其发展。”

舒尔茨对此，原先金山英国政府在消除气候变化疑虑上不是很有成效，主要因为和平中期英国政府尽可能强制扭转跨国公司的其发展方向，在必需50个和州适时的情形下就非常枉了，因为英国政府尽可能订明资本的流入，在可持续迈进比如说原先金山的工业产能开放性并并未有一个统一的目标和方案，所以原先金山的十分十分困枉非常加慢。

10：21 如今铁中华路受到批评，BNSF也受到税务

舒尔茨对此，如今工作团队较早就处理BNSF的疑虑，在土著人居留地的运输上和解了协约，每天运输多不算辆车为经过土地。吸取了教训，认真出了尽力，要尊重签订的协约，减缓失事造成了的严重影响。

在铁中华路从业人员，是服务业中都总就会平常出现的情形。火车上为出轨在每年整个服务业有有约1000起。我们有非常加重的承载能力火车上为。有时候，非常加轻微的有误都就会导致致使的有误。

铁中华路建设不是更易的好事。我们火车上为设计是停留在19世纪末的水平。在10-20年一段时间还就会有这样的情形平常出现。对于一些有惰性的危贼有机物要严厉。但我们作为纽约市大型新近公司，有时候不愿这样认真。

10：13 有关个人财产让位计划

舒尔茨说道他见过很多大富之家不和。在我家里，除非我的三个父母能阅读、理解、并且能对信函所述劝告，否则我不就会在信函上签字。了了谈到个人财产规划谈及道，只要所拥有人股市而已。

关于特为尼尔的下一代让位人，舒尔茨说道，如今就说道谁就会接替Abel和Jain目在此之前担任的职位都是不明智的，因为很多事都不实在太可能遭遇变化。了了说道，特为尼尔的子新近公司里涌现了很多最出色的人材。特为尼尔非常换业务员的频率极低其他新近公司，这是一个占优。

10：00 AI怎么严重影响效用跨国公司？

舒尔茨指为，效用跨国公司的机就会来自于其他人认真了“简直又有误的不愿”。了了指为，效用股市低价在当下不应生活习惯不感兴趣支出非常不算了，因为竞争者非常为接连不断，“机智人们都在尝试以智取胜、战胜别人”。不过这些相互碾压的犯罪行为在效用股市低价不必转入的教育领域实际上。了了忽视，“世上过于短视了”。

9：56 了了曾对媒体指为原先金山商贸地产有龙卷风邻近，原先金山的银从业人员就会有很多之外的坏账，哪个教育领域和地理南区就会非常差？特为尼尔如何看待商贸地产和之外贷款？

了了对此，不忽视商贸地产潜在的龙卷风就会对特为尼尔产生很大严重影响，因为特为尼尔在商贸地产教育领域并不活跃。自己是从认真房地产起家的，“房地产根本无法认真，我非常讨厌特为尼尔如今认真的好事。” 他指为，原先金山和世上其他之外的城市“中都心空心化”将非常加致使且再加人不极快。

舒尔茨指为，商贸地产的那些房舍不就会走去，但是所拥有人者就会世代交替，往往事与愿违发放借款的人视为获得房产的人。他忽视如何不愿一栋楼的效用，其实是要看所拥有人者能无追索权地借到多不算钱。他忽视， “我们开始看见商贸地产教育领域在高放贷储蓄时期的灾枉”，此在此之前有过度放贷的偏向，如今放贷十分困枉。

9：53 机器学习造成了非常多还是非常多全力严重影响，尤其是对股市和社就会整体而言来说道，有不想任何服务业或新近公司就会受到严重影响？

了了对此，如果你去中都国LPG工厂，你就会看见人工智者到处都是。人工智者使用将就会在亚实在太地区日益多。我自己对其中都的不实，比如说是涉及到机器学习的不实感到困惑，“我真是老式智能（old fashioned intelligence）比机器学习非常有效”。

舒尔茨指为，虽然他也预计机器学习将“彻底改变世上上的一切”，但忽视它不就会胜过人类所智能。机器学习中都并未有任何一个功能可以取代特为尼尔法人代表Ajit。比尔·格兰特此在此之前带我去看他们近期近的关键技术，比我现实中都关键技术革新近极快多了：

“AI可能可以认真非常加多好事。这让我或许担忧，因为我们并未有必要制衡它。我们发明AI的初衷是好的。在今后我们并未有选择，要不感兴趣它。AI可以彻底改变亚实在太地区面貌，但是彻底改变不了我们的设想和犯罪行为。”

9：42 车为贼跨国公司Geico和哈里斯堡东北圣实在太菲铁中华路运输新近公司（BNSF）年底内失掉了很多低价份额给对手，竞争者下一场和如何应付的新近公司策略？

特为尼尔交由的的银行的法人代表阿波瓦·贾恩（Ajit Jain）对此，Geico较早就“不畏艰贼” 以简化远程系统工程（telematics），该关键技术将允许保贼新近公司获取客户的驾车数据，仅限于履行职责里程和驾车速度，以借助车为贼定价举措。

Ajit指为，Geico不实在太可能在极短时间内拉长与对手（主要是Progressive）在此关键技术上的差别，90%的新近业务范围都就会发放远程系统工程的选项，但是只有将近一半的客户主动转用。他谈及，“关键技术降低必需的高度比我预期要大，是很大的下一场，关键技术简化还有境遇的中华路要走去”。

他比如说引用，摩托车为保贼新近公司Geico在2022年遭受了19 亿美元的税在此之前理应财务危机，但年底内都于假定了7亿美元的巨额理应佣金，不实在太可能是一种关键技术革新近，不过，其中都有两个和同类型各有不同的因素严重影响。Geico释放了年底内的准备金，而且，都于通常是一年中都展示出不俗的，是季节性的。

他估计，Geico 的总合额度事与愿违将“略极低”100。他说道，目标是超出 96 的总合额度，但那将导致保单所所持流失。 （总合额度保贼新近公司每赚一美元的款项损失多不算。）

特为尼尔交由非的的银行的法人代表普林斯·猜想（Greg Abel）对此，BNSF铁中华路业务范围还有很多降低要认真，例如在精确调度铁中华路比如说（precision schedule railroading），特为尼尔董事局密切注目运行指标，每天都争取非常适合于。年底内该新近公司也对手取了很大十分十分困枉，但年底内是“以安全的方式则重启之年”，必需面对SARS引致的产品设计困扰、海港十分困枉和关键技术人员供给，有诚意曾一度就会有非凡的成果。

舒尔茨指出，基本上十年，高盛筹组了许多上市新近公司。但并未有餐馆想让人所拥有人。那些新近公司自指为是科技新近公司，可无论如何，他们始终必需让储蓄与风贼相匹配。一切新近公司都是用科技的。

舒尔茨说道，基本上十年，只有餐馆保贼新近公司对手取了压倒性的出乎意料，那就是特为尼尔香港）有限公司公司的保贼新近公司Berkshire Hathaway Specialty Insurance。

9：38 跨国公司时候其实就会被情绪压制？在权衡时怎么在保守和激进种认真取舍？

舒尔茨对此，我们也认真过有误的跨国公司不愿，但不记得认真过愚蠢权衡。了了对此，想要能认真理性的，并未有愚蠢的不愿，比如说是在认真跨国公司人和业务范围比如说的权衡。

9：37 如果硅谷的银行里有约25万美元外币保贼不算于的外币并未有想得到必要措施，对原先金山金融业严重影响几何图形？

舒尔茨谈及那将是灾枉的，所以英国政府机构、国就会和税务机构并未有无计可施来救市，再加所有外币都想得到了必要措施。

舒尔茨谈到FDIC已是25万美元的外币保贼不算于。他说道，法规就是这样说道的，但那不是原先金山就会采取的犯罪行为方式则。原先金山英国政府不就会只必要措施最多25万美元的外币，就像英国政府不就会让欠债不算于导致违约。

9：20 解释特为尼尔都于下同

的的银行的理应佣金和跨国公司支出均营业收入显著降低，BNSF铁中华路业务范围和可持续业务范围的下同自营佣金均营业收入下滑。归入“其他受控业务范围”和“非受控业务范围”的运行业绩较一季度同期略有降低。

舒尔茨引用，“环境和六个年底在此之前截然各有不同”，以及供给不必要的情形。他指为特为尼尔的跨国公司支出目在此之前不俗， 保贼理应的业务范围和低价活动无关，和地震等自然灾害的关系非常大。年底内理应不实在太可能比年底内认真得好。的的银行不受商贸心率严重影响。

舒尔茨谈及，金融业“再加人枉以置信增长的时期”较早就落幕，预计特为尼尔香港）有限公司公司“多数”跨国公司不实在太可能就会报告高的支出，“并未有什么是相符的”。

9：15 一句话

舒尔茨对此，这次打算大概却说60个疑虑，他戏指为查理·了了为“特为尼尔的查尔斯国王（King Charles）”，对手得了在场掌声。舒尔茨还介绍了特为尼尔的非的的银行副总裁普林斯猜想Greg Abel和的的银行副总裁阿波瓦贾恩Ajit Jain。

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