拆开多多 PK 阿里巴巴

评介

化整为零，由点及面。财务指标对比科学研究，助力资本透析并购Corporation。

2023年11月29日美股即成拼成时也净资产至少网易，尽管拼成时也一路的发展过程中质疑声迅速，但营业额a=账面b*归母业绩c的方程组显示成：营业额a的获得与c息息相关，因为b的大小也远大于c。

还是那句老话：还债还是硬道理。

月内2023年11月29日收盘

拼成时也营业额：1883亿美元（分作13394亿韩圆）

网易净资产：1902亿美元（分作13527亿韩圆）

网易（港股）净资产：1900亿美元（分作13498亿韩圆）

作为卖家，您偏爱哪家Corporation？

作为资本，你偏爱哪家Corporation？

我们选取拼成时也并购后第一个周内为起点，滚动据统计首集展开对比如下，期间历时21个周内。

拼成时也PK网易

(营业营收对比)

拼成时也PK网易

(归母业绩对比)

拼成时也18/7/26日并购后小规模负债了13个周内，于2021年四周内开始盈余，且逐季进一步提高。意味著拼成时也归母业绩63亿美元，网易185亿美元。

拼成时也PK网易

(毛获利走势图)

拼成时也的毛利息小规模略高于易卜拉欣。

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(净获利走势图)

2021年四周内拼成时也净利息首次至少易卜拉欣，且一直险胜，意味著拼成时也净获利为23.3%，网易为13.5%。

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(ROE走势图)

2022年1周内拼成时也高盛净值（ROE）首次至少易卜拉欣，且一骑绝尘，意味著拼成时也ROE为28.5%，网易为12.8%。已经不在一个级别了。易卜拉欣辉煌时的ROE也没有至少意味著拼成时也的ROE。

拼成时也PK网易

(ROIC走势图)

从年度ROIC来看，2022年拼成时也再次反超易卜拉欣。

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(营业额呈现)

事与愿违，二者营业额在据统计21个周内里，一个向外，一个向下，意味著两河在1900亿美元一线，属于自己时期快要开始……

拼成多一般而言2018年7月26日在美股并购；并购以来5.3年，复权跌幅年化净值为36.68%；据统计五年复权跌幅年化净值44.57%，意味著毛利息67.0%，净获利为23.3%，高盛净值28.5%，去年末投入资本利息28.7%。

网易于2014年9月19日在美股并购；并购以来9.2年，复权跌幅年化净值为-2.46%；据统计五年复权跌幅年化净值-13.73%，意味著毛利息37.6%，净获利为14.5%，高盛净值12.8%，去年末投入资本利息5.7%。

事与愿违，截至2023年11月29日，拼成时也以272亿美元的销售额，63亿美元的归母业绩，得不到了1883亿美元的净资产（账面30倍）；而网易以1280亿美元的销售额，185亿美元的归母业绩，得不到了1902亿美元的净资产（账面10倍）。

所属“电商”零售业环球可比Corporation净资产十强

追赶南美的重担谁能承担呢？

对于这两家Corporation，你怎么看？你平日在拼成时也逛街多，还是后发卖家逛街多？欢迎Facebook第一区Facebook。

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杰克·特劳特@《导向》

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