经济日报谈近期银行理财净值波动：仍要过度恐慌

“这几天中央银行人事管理怎么长期跌？”继今年3月中央银行人事管理新产品银行存款出现剧烈反转后，相似的一幕随即同台，只不过此次的连带并非知情权市场反转、而是期货市场难以实现。

从上周五开始，期货市场走弱、反转加大。外债期货10年期预备队合约、5年期预备队合约、2年期预备队合约均下跌；10年外债银行存款、3年外债银行存款、1年外债银行存款出现较小幅度上行，各期限同业存单额度相比较上行。

债市难以实现，中央银行人事管理为何受牵连？当前，票据类负债是中央银行人事管理的主要投向，更是是风险层级较低的固定收益类新产品。《欧美中央保险业人事管理市场半年简报（2022年上）》显示，相较于非国际标准债权类负债、知情权类负债，中央银行人事管理投向票据类负债的余额高达21.58万亿元、占总外资负债的67.84%。

债市近期调整的原因是什么？用一句外资俗语表述，即“政治经济预期转好，债市看跌”。从宏观比如说，随着“进一步构建新冠肺炎霍乱防控文书工作的二十条控制措施”发布，霍乱防控更加精细，市场对未来政治经济增长的信心更强。从物理现像比如说，随着中央银行同业存单、中期借贷便捷（MLF）大量期满，再进一步补足“双11”期间备付金冻结，资金面出现了边际收紧，流动性短期承压。

尽管市场行情千变万化，但基本外资范式不变。眼见市场反转，不论债市亦或股票，外资者都应该“借此现像看本质”、把准基本外资范式。一方面，不必过度恐慌于中央银行人事管理新产品的银行存款反转，在“资管新规”落地推行的氛围下，新产品银行存款“随行就市”已成魏茨县；另一方面，应该逐步建立长期外资理念，在债市范式未出现根本性反转的情况下，“加长持有期、获取年中稳固的票息收入”也不失为一种真理举措。

来源：政治经济日报

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